8月17日，人民銀行發(fā)布《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。《報(bào)告》指出，下階段，人民銀行將加大宏觀政策調(diào)控力度。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

8月起CPI有望逐步回升

《報(bào)告》總結(jié)稱，總體看，今年以來貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續(xù)性，根據(jù)形勢(shì)變化合理把握節(jié)奏和力度，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造了良好的貨幣金融環(huán)境。貨幣信貸保持合理增長(zhǎng)，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，貸款利率明顯下行。

【資料圖】

貸款利率方面，《報(bào)告》指出，6月新發(fā)放企業(yè)貸款、個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率分別為3.95%、4.11%，較去年同期分別低0.21個(gè)、0.51個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史低位。

《報(bào)告》認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，未來與金融數(shù)據(jù)將更加匹配。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，疫后消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都需要時(shí)間。從當(dāng)前形勢(shì)看，疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步入了正常軌道。

對(duì)于物價(jià)走勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，物價(jià)有望觸底回升。綜合來看，物價(jià)漲幅大概率已處于年內(nèi)低位。近期豬肉價(jià)格企穩(wěn)回升，旅游出行價(jià)格明顯上行，國內(nèi)成品油價(jià)格也經(jīng)歷了“四連漲”，預(yù)計(jì)8月開始 CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）有望逐步回升，全年呈U型走勢(shì)；PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）同比已于7月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。中長(zhǎng)期看，我國經(jīng)濟(jì)供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預(yù)期平穩(wěn)，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

人民幣匯率

保持雙向波動(dòng)

對(duì)于人民幣匯率走勢(shì)，《報(bào)告》指出，總的看，當(dāng)前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場(chǎng)運(yùn)行總體有序。8月以來美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元匯率又有貶值。但衡量人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)仍有上漲，8月11日?qǐng)?bào)97.47.較近期低點(diǎn)上漲近2%。

《報(bào)告》指出，人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價(jià)關(guān)系，受內(nèi)外部多種因素影響，短期不確定性大，也測(cè)不準(zhǔn)，但長(zhǎng)期根本上取決于經(jīng)濟(jì)基本面。當(dāng)前，無論從外部因素還是內(nèi)部因素看，人民幣匯率都不會(huì)單邊走貶，而是會(huì)保持雙向波動(dòng)。從外部看，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元大幅走升的動(dòng)能有限。從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)將支撐人民幣匯率。

《報(bào)告》指出，下一階段，人民銀行、外匯局將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定為目標(biāo)，發(fā)揮以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度優(yōu)勢(shì)，綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，用好各項(xiàng)調(diào)控儲(chǔ)備工具，調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)供求，對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

將加大宏觀政策

調(diào)控力度

《報(bào)告》指出，下階段，人民銀行將加大宏觀政策調(diào)控力度。穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。

一是保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。密切關(guān)注主要央行貨幣政策變化，保持銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

二是結(jié)構(gòu)性貨幣政策聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退。保持再貸款、再貼現(xiàn)政策穩(wěn)定性，繼續(xù)對(duì)涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營企業(yè)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持。對(duì)結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出的領(lǐng)域，可延續(xù)實(shí)施期限，必要時(shí)還可再創(chuàng)設(shè)新工具。

三是構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。落實(shí)好“金融16條”，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，加大對(duì)住房租賃、城中村改造、保障性住房建設(shè)等金融支持力度。扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

四是深化利率匯率市場(chǎng)化改革，以我為主兼顧內(nèi)外平衡。做好跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)分析和風(fēng)險(xiǎn)防范，必要時(shí)對(duì)市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

五是不斷深化金融改革。推進(jìn)民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”）擴(kuò)容增量，強(qiáng)化債券市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。有序推進(jìn)人民幣國際化，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，深化對(duì)外貨幣金融合作，發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)。

六是持之以恒做好風(fēng)險(xiǎn)防范化解。密切關(guān)注重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，穩(wěn)步推動(dòng)高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。

來源：證券時(shí)報(bào)

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